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一周点评|春季行情上演 价值风格延续(1.8-1.12)

时间:2018-01-17 字号:      

市场综述
上周美股继续上行,美国国债利率大幅上行,突破2.5%关口并逼近2.6%,通胀预期大幅上行是其主要动力;美金指数大跌,为2015年以来新低;国际油价进一步大涨,受OPEC主要国家减产及中东地缘局势紧张的影响,布伦特原油逼近70美金/桶。


全球经济的复苏带来外需持续改善,利好具有比较优势的制造业。最新公布的12月和全年出口数据,以美金计价的全年出口同比增速达到7.9%,远好于2016年的出口增速,12月对美国、欧元区、日本出口增速分别较上月提升1.5、0.5和0.4个百分点。


虽然金融去杠杆政策延续,但流动性整体仍然宽松,金融支撑实体经济的力度提升。12月M2增速8.2%创新低, 社会融资和信贷单月下降,但全年信贷余额和社融增速仍然达到12.7%和12%,绝对水平并不低。


随着内外数据的不断验证,市场对中国经济企稳和韧性信心增强,单月数据不及预期的冲击日益弱化。全球各主要经济体PMI数据和大宗商品资产表现较好,价格水平继续修复。经济企稳有利于股票市场整体表现,对A股市场风格延续构成支撑。


上周(1月8日-1月12日)A股延续前期上涨态势,但普涨格局开始分化。截至1月12日,上证综指收于3428.94点,周涨幅1.10%;深证成指收于11461.99点,周涨幅1.05%;中小板指收于7755.69点,周涨幅0.52%;创业板指收于1785.71点,周涨幅-0.87%。


沪深股市期间表现(1月8日-1月12日)

指数

收盘点位

涨跌幅

沪深300

4225

2.08%

上证综指

3428.94

1.10%

深证成指

11461.99

1.05%

中小板指

7755.69

0.52%

创业板指

1785.71

-0.87%


板块表现
上周(1月8日-1月12日)市场风格偏向大盘股,但周期品板块有不同程度的回调。房地产、计算机、银行、医药生物和汽车行业涨幅居前,周涨幅分别为2.77%、1.79%、1.42%、0.78%和0.51%;国防军工、建筑材料、电子、综合和商业贸易行业跌幅居前,周跌幅分别为-2.22%、-1.77%、-1.47%、-1.41%和-1.28%。


主题概念板块中,区块链、小程序、次新股、新型城镇化和西藏振兴概念板块涨幅居前,周涨幅分别为15.58%、11.62%、6.28%、4.2%和4.11%;芯片国产化、无线充电、共享单车、蓝宝石和ST概念板块跌幅居前,周跌幅分别为-3.59%、-3.58%、-3.08%、-2.95%和-2.88%。


每周观点
上证综指出现11连阳的现象,显示今年春季行情的开端较为迅猛。市场上行修复阶段,板块轮番表现,上周分别出现过周期、消费、成长领涨的情景。春季行情的短期变化在于三点:一是出口向好趋势延续,对经济增长贡献明显;二是货币流动性整体平稳;三是CPI和PPI的剪刀差继续收敛。


整体而言,市场环境仍然是“经济企稳持续+流动性易紧难松”的大环境,经济企稳的延续对蓝筹股更为有利。尤其是制造业盈利能力提升,出口改善需求提升,关注细分领域龙头且估值较为合理的优质企业。

 

热点追踪
1、 12月社会融资总额下降
央行公布2017年12月金融统计数据:12月新增社融1.14万亿,同比少增4999亿,环比也少增4000亿以上。从结构上来看,受到银行贷款额度、MPA考核的限制,对实体发放贷款仅增长5700亿,环比同比均大降,是社融增速下滑的主要原因。
12月新增贷款5844亿,环比接近腰斩,同比也少增了4600亿。其中居民中长贷增加3100亿,环同比均少增了1100亿以上,新增居民短贷仅114亿。M2同比增速大降至8.2%,重回9%下方。12月M1增速继续回落至11.8%,在地产销售降温、金融去杠杆背景下,未来仍将趋降。


2、 银监会进一步深化银行业监管
银监会1月13日发布《关于进一步深化整致朗瞎蟊龌崾只骧行业市场乱象的通知》,要求各银行业金融机构全面开展专项整治评估工作,并于2018年3月10日前上报评估报告。同时印发《进一步深化整致朗瞎蟊龌崾只骧行业市场乱象的意见》和《2018年整致朗瞎蟊龌崾只骧行业市场乱象工作要点》。
《要点》明确了2018年将重点整治8大领域:一是企业治理不健全;二是违反宏观调控政策;三是影子银行和交叉金融产品风险;四是侵害金融消费者权益;五是利益输送;六是违法违规展业;七是案件与操作风险;八是行业清廉风险。此外,还单独列举了监管履职方面的负面清单。


3、国际油价大涨逼近70美金/桶
布伦特原油期货从2017年12月中旬的62美金/桶附近持续上涨,截至1月12日,报收69.81美金/桶,逼近三年高位,NYMEX原油期货也升至64美金/桶以上,创下两年半以来高点。油价近期持续上涨受到供给收缩和需求上涨双重利好驱动。2017年下半年以来,中东地缘风险等偶发因素影响油价,同时受沙特石油反腐以及近期伊朗局势动荡影响,国际油价持续上行。2017年12月,在OPEC产油国维也纳年度会议,与会产油国同意将减产协议再度延长9个月至2018年底。

 

产品动态与开放期提示
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