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逆向价值投资论潜藏的机会

时间:2016-05-09 来源:上海证券报 字号:      

“悲观情绪和经济衰退蕴藏着机会。” A股震荡给投资带来了更多的不确定性,对于投资者而言,如何择机买入卖出成为了当前的困惑之一。

当前市场企稳的迹象并不明显,然而在投资者信心不足的情况下,吕氏贵宾会手机版不妨听一听著名的投资大师约翰•邓普顿关于逆向价值投资的经验,或许能给迷茫中的您带来帮助。

约翰•邓普顿被誉为20世纪全球最伟大的选股人之一。早期,约翰•邓普顿依靠1万美金的借款购买了104家企业的各100股股票,几年后其中100家企业的成功为他赚到了投资的第一桶金。1937年,他在美国大萧条时期成立了自己的投资企业——Templeton, Dobbrow & Vance。企业在资产规模增长过亿的同时,多年一直保持每年15%及以上的稳定收益。

经济萧条、市场低落时往往给投资者带来更大的心理压力,但在邓普顿的眼中,低迷的市场环境往往是一个非常好的投资机会。作为格雷厄姆最出色的弟子之一,邓普顿认为悲观情绪和经济衰退蕴藏着机会,灵活运用逆向投资方法,寻找价值投资品种,在大萧条的低点买进,长期持有,并在合适的高点卖出。

在《邓普顿教你逆向投资》一书中,关于逆向价值投资理论,他主要给出了三条建议:一是,采用价值投资方法,购买价值而不是购买市场趋势或经济前景。邓普顿认为聪明的投资者不会仅凭外界的环境因素而简单操作,股市和经济走势并不必然一致,因此投资者应该研究企业本身的业绩和竞争力等因素,精选个股,而非盲目判断市场走势。二是,低买高卖,把握时机。对于市场低迷,邓普顿表示真正的长期投资者不必等到经济周期或者行情反转时再行动,那样实际已经失去大部分的上升空间。事实上没有投资者不知道低买高卖的道理,但是往往绝大多数人的结果都是高买低卖。三是,遇到下跌,不必惊慌。大幅的震荡会影响投资者的情绪,但对于邓普顿而言,这种震荡似乎增加了他提高业绩的可能性,因为市场上的悲观情绪往往就是买入股票的良好信号。

尽管市场仍充满诸多不稳定性因素,但经过几轮震荡之后,一些有业绩支撑、行业创新领先的优良标的显现,如果仍身处其中不妨静心等待。在当前A 股估值整体较为合理也存在结构性偏高的情况下,东方红资产管理将一如既往地坚持价值投资理念,选择估值合理的优秀企业作为投资方向,努力为投资者赚取长期回报。

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