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把握投资方向 捕捉政策受益行业机会

时间:2016-04-12 编辑:东方红资产管理基金经理兼策略分析师 刚登峰 字号:      


一、2016年一季度行情回顾
国际比较


从 2016年第一季度全球重要指数方面来看,A股表现不尽如人意,市场冲击再次打击了投资者信心。上证指数与深证成指分别下跌11.95%与15.12%,落后于其他主要国家的指数表现,创业板指更是以-17.53%的跌幅垫底。A股由于年初汇率冲击与熔断制度导致的恐慌,尽管2、3月份市场有所反弹,整个一季度A股仍然录得较大幅度的下跌,在主流的资本市场指数里面跌幅最为显著。
从主要国家的股市表现来看,整体依旧是震荡下跌的格局,美国略好于其他欧美国家和日本,新兴市场分化较为明显,巴西跟俄罗斯受益于大宗商品反弹,资本市场出现反弹。

走势回顾


年初市场就遭遇了两次熔断,市场出现恐慌式下跌,随着熔断制度的取消与人民币汇率的企稳,市场逐步企稳反弹,整个一季度还是出现了比较大幅的下跌。

行业表现


申万一级行业的2016年一季度表现

据申万一级行业统计显示,2016年一季度所有行业都出现了大幅的下跌,其中食品饮料(-8%)银行(-9%)采掘(-11%)有色金属(-11%)跌幅相对较小,计算机(-22%)通信(-21%)机械设备(-21%)传媒(-21%)跌幅相对较大。

二、2016年第二季度投资环境
国际环境


美国加息去年年底本轮首次加息后,全球金融市场都出现了比较大的震荡,美联储的态度也发生了比较大的变化,市场预期从去年底的四次加息逐步修正为两次甚至一次。年内首次加息的时间也推迟到了下半年。

国内环境


国内经济情况来看,随着房地产市场的逐步复苏与政府基建项目的实施,经济逐步开始企稳。
从物价水平来看,近期由于猪肉价格跟蔬菜价格的高企,导致物价水平略有上涨,但核心CPI依然维持在低位,暂时不用担心物价水平对于货币政策的掣肘,但物价的进一步走势需要密切观察。


三、2016年第二季度投资策略
从大的投资方向上来看,还是自下而上的在未来需求空间大,政策鼓励的行业中寻找个股,比如新能源汽车、自主创新的医药方向;同时在承接全球的高端制造业的转移的方向以及国内高端制造业的自主创新突破方向也有不少机会可供挖掘。
国内企业全球化的布局仍然进行中,关注其中进展顺利的优质空头企业。而在国内消费品方面,随着通胀预期的升温,具有提价能力的优质企业仍然是不错的选择。
此外,随着经济的逐步企稳与供给侧改革的推进,部分周期品行业的交易性机会值得关注。

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