市场综述

2月29日，A股市场延续弱势，上证指数下跌2.86%，收于2687.98点；深证成指下跌4.98%，收于9097.36点；创业板指下跌6.69%，收于1880.15点。

经历1月份的大跌，近期影响市场的核心因素虽然不再继续恶化，但也未看到其实质性好转。上周(2月22日-2月26日)，上证综指收出阴线，投资者热情受到了抑制。从单日走势看，上周前三个交易日上证综指维持稳态，而上周四受注册制、资金面紧张等利空因素叠加影响，上证综指大幅下挫，单日下跌187个点，千股跌停再现；上周五，上证综指以十字星收盘，显示多空双方暂处均势。

上周（2月22日-2月26日）上证综指收于2767.21点，周跌幅3.25%；深证成指收于9573.70点，周跌幅5.79%；创业板指收于2014.92点，周跌幅8.87%。

沪深两市融资余额在春节后短期企稳，受2月25日大跌影响，融资余额降至8744亿元较上周下降0.94%，再次创出近两年新低，回到2014年年底水平。

投资者对注册制的恐惧是上周A股调整的主要原因，而根据管理层多次做出的澄清看，投资者对注册制反应有些过度。近期人民币汇率下跌、国际大宗商品价格波动、黄金价格持续上涨，显示全球范围内谨慎情绪升温。这些因素在信心层面对股市产生负面影响。在市场并无实质性利空的情况下，信心再度走弱导致市场下跌。

沪深股市期间表现（2月22日-2月26日）

板块表现

从行业表现来看，上周绝大多数行业板块呈现下跌态势，仅有采掘、钢铁板块逆势上涨，但涨幅较少，板块涨幅均未超过2%。

而计算机、传媒、国防军工、通信出现大幅回落，板块跌幅超过8%；电子、电气设备、机械设备、综合、医药生物、轻工制造、建筑装饰等板块跌幅也均超过6%。

从题材概念股的表现来看，上周国资改革概念板块涨幅超过2%，页岩气和煤层气概念板块也有一定涨幅，其余概念板块均下跌。其中，地热能板块跌幅超过12%、传感器、网络安全、大数据、职业教育、食品安全、卫星导航、智慧医疗、核高基等板块跌幅均超过10%。

每周观点

1月信贷规模大超预期，受惯性推动，2月份信贷还会高位，但很难再大超预期，3月份信贷规模或受到控制。受公开市场未投放、节后存款大量回流等多重因素影响，资金拆借困难，逆回购利率上扬，流动性层面短暂性吃紧。

对于A股而言，在国内去产能、去杠杆的过程中，相关行业企业面临阵痛，实体经济收缩会制约金融市场需求，同时去产能、去杠杆必然伴随信用风险上升；同时，在流动性总量宽松力度减弱的背景下，房地产市场的火热又进一步分流股市资金，一二线城市居民对投资房地产的风险偏好迅速上升。

不过，根据G20财长和央行行长会议公报提出促进增长、投资和维护金融稳定方面的11条共识，实现提振全球增长的共同目标，加上未来市场步入两会窗口，政策面有望继续偏暖。管理层表态人民币不具备持续贬值基础，美联储3月加息预期不断下降助人民币汇率短期企稳，国内外市场环境好转，恐慌情绪或逐渐消散。

热点追踪

1、G20：货币政策会继续保持适度宽松

G20主席国发布会上称货币政策将会保持经济的平稳运行，各方达成一致将抵制竞争性贬值。会议称，吕氏贵宾会手机版面临着震荡和下行的压力，但当前金融市场的动荡并未客观反映经济的运行。发布会还称，各方将实施灵活的财政政策，货币政策将确保经济增长和稳定，货币政策会继续保持适度宽松，但他的作用肯定代替不了财政政策。但是在一些福利化国家，可能不会有能力实施刺激性政策。这样的国家一定要加强结构性改革，要保持债务率保持在健康的水平内。

同时，央行行长周小川在发布会上指出，中国经济能够保持中高速增长，货币政策仍然还有空间以及工具；中国财政政策更加积极，赤字增加；人民币不存在进一步贬值基础，中国不会参与竞争性货币贬值。

2、三部委发文：房地产契税营业税下调

2月19日，财政部、国税局及住建部三部委发布《关于调整房地产交易环节契税、营业税优惠政策的通知》，下调房地产交易环节契税、营业税，自2016年2月22日起实行。通知提到，其中，对个人购买家庭唯一住房，面积为90平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为90平方米以上的，减按1.5%的税率征收契税。对个人购买家庭第二套改善性住房，面积为90平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为90平方米以上的，减按2%的税率征收契税。

3、国企改革“十项改革试点”计划公布

2月25日，国资委、国家发改委、人力资源和社会保障部联合召开发布会对外披露了国企改革“十项改革试点”落实计划。十项改革试点包括落实董事会职权试点；市场化选聘经营管理者试点；推行职业经理人制度试点；企业薪酬分配差异化改革试点；国有资本投资、运营企业试点；中央企业兼并重组试点；部分重要领域混合所有制改革试点；混合所有制企业员工持股试点；国有企业信息公开工作试点；剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点。

产品表现

公募基金一周表现

注：数据源自wind，截至2016年2月26日.

偏股型大集合一周表现

注：数据源自wind，截至2016年2月26日.

偏股型小集合一周表现

注：数据源自wind，截至2016年2月26日.

偏债型集合产品一周表现

注：数据源自wind，截至2016年2月26日.

量化类集合产品一周表现

注：数据源自wind，截至2016年2月26日.

产品动态与开放期提示

每个交易日开放申购、赎回（暂停大额申购）：东方红新动力混合、东方红产业升级混合基金、东方红中国优势混合、东方红7号、东方红8号

每个交易日开放申购、赎回：东方红信用债债券、东方红优势精选混合、东方红京东大数据混合、东方红纯债债券、东方红领先精选混合、东方红-新睿2号、东方红-新睿2号二期、东方红-新睿5号、东方红稳健增值、东方红明睿5号、东方红添利2号、东方红添利3号、东方红添利4号、东方红添利5号、东方红量化2号、东方红量化3号、东方红量化4号、东方红新公益、东方红明睿2号、东方红明睿4号

每个交易日开放（暂停申购）：东方红4号、东方红5号、东方红6号、东方红领先趋势、东方红稳健成长、东方红9号消费精选、东方红内需增长、东方红明睿3号、东方红基金宝、东方红-量化1号、东方红稳健精选混合、东方红策略精选混合、东方红收益增强债券

3月1日开放（暂停申购）：东方红先锋1号

3月1日开放：东方红先锋3号（展期）、东方红先锋4号、东方红先锋5号、东方红先锋6号、东方红先锋6号二期、东方红先锋7号

3月1日、2日开放：东方红先锋2号（展期）

注：产品开放期以公告为准。