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市场月评|价值再获关注 蓝筹表现抢眼 (11.1-11.30)

时间:2016-12-06 字号:      

市场综述
由于流动性的变化和经济增长预期的变化,11月份A股市场表现较为积极,投资者情绪有明显提升。11月份A股市场上涨,主要源于三个方面的原因:一是制造业景气度的提升,PMI指数持续回升,供给侧改革加速带来去产能超出预期,大宗商品价格上涨,带动中下游产品价格上涨;二是房地产调控政策出台后,资金寻觅新出路,股票市场与商品市场成为11月份资金流入的主要市场,资金面有所改善;三是保险资金持续增持优质蓝筹股,成为市场热点。
由于美国选出的新总统川普公布新政计划,美联储加息临近,11月份美金走强,带动美股走强,其他国家货币兑美金均出现一定贬值,人民币兑美金中间价一度跌破6.9,创近八年半新低。但由于市场早有充分预期,人民币贬值对A股市场影响有限。
11月A股市场反弹,在险资举牌、资产荒的逻辑之下,主板表现明显优于中小创。11月上证综指收于3250.03点,月涨幅4.8%;深证成指收于11012.19点,月涨幅2.88%;中小板指收于6902.10点,月涨幅0.02%;创业板指收于2183.05点,月涨幅1.08%。
沪深股市期间表现(11月1日-11月30日)
指数
收盘点位
涨跌幅
沪深300
3538
6.05%
上证综指
3250.03
4.8%
深证成指
11012.19
2.88%
中小板指
6902.10
0.02%
创业板指
2183.05
1.08%

板块表现
11月份A股行业板块绝大多数呈现上涨态势,表现最好的 5 个行业是: 建筑装饰、家用甴器、钢铁、非银釐融、机械设备,月涨幅分别为 14.87%、9.38%、 7.31%、5.99%和5.96%。表现最差的5个行业是:休闲服务、综合、采掘、电子、计算机,周跌幅分别为-0.65%、 -0.38%、 0.60%、 0.88%和 1.62%。
主题概念板块方面,表现最好的主题概念板块为北部湾自贸区指数、中日韩自贸区指数、大央企重组指数、第三方支付指数、土地流转指数,各板块月涨幅分别为 11.22%、 10.63%、 8.61%、8.08%和 7.37%。

每周观点
流动性维持中性偏紧,美联储12月份加息概率较大,川普当选,主要发达国家民粹主义盛行,预计宽松政策或有所改变,引发了市场对于全球流动性拐点的担忧。但国内市场由于房地产市场调控,相对于债券和房地产,股票市场吸引力增强,成为场外资金流入的主要市场。
国企改革继续深化,电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域将出现第一批混合所有制改革试点,垄断领域混改有望破冰。供给侧改革加速,11月份大宗商品价格大幅上涨,与去产能加速、供给侧改革持续推进紧密相关,并带来商品价格与企业盈利的改善。
市场的逻辑仍然是资产荒背景下大类资产轮动,股票市场中存在的一些价值洼地,尤其是估值合理、股息率较高、业绩稳定的价值型蓝筹股成为以保险资金青睐的对象,进一步提振了市场信心。尽管险资频频举牌引发了监管层强硬回应,中长期来看对市场是正面影响,有利于险资行为的规范,也不会改变股票资产配置价值上升的本质。
建议投资者保持理性,关注估值合理、有实际业绩支撑、或成长性确定的优质个股,受益国企改革的蓝筹股,继续关注产能去化的进程,以及受供需结构变化刺激的行业。

热点追踪
1、监管层对险资举牌态度趋严
12月3日,证监会主席刘士余表示部分险资“用来路不当的钱从事杠杆收购,行为从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业的强盗,这是在挑战国家金融法律法规的底线。”保监会副主席陈文辉表示,“保险企业要进一步提升风险管理能力。如果通过各种金融产品绕开监管,偿付能力监管、资本监管就成了马奇诺防线;绕开监管套利行为,严格意义上就是犯罪。”此次监管层态度的强硬将对险资起到震慑作用,对股市产生一定的短期影响。

2、人民币兑美金汇率贬值
川普竞选美国总统成功以后,以美国十年期国债收益率为代表的全球利率出现明显上行。美金走强,人民币兑美金汇率大幅贬值,中间价一度跌破6.9。人民币汇率贬值可能是中国央行在12 月美联储加息和1 月新的换汇额度出来之前提前释放贬值压力。

3、热点城市房地产调控升级
上海市自 2016 年11月29日起,居民家庭购买首套住房申请商业贷款的,首付款比例从30%提高到35%;在本市已拥有1 套住房的、或在本市无住房但在人民银行征信系统有住房贷款记录的居民家庭申请商业贷款,购买普通自住房的,首付款比例不低于 50%;购买非普通自住房的,首付款比例不低于70%。几乎同时天津政策规定对居民家庭申请商业性个人住房贷款购买首套住房的,最低首付款比例从20%提高到30%;对拥有 1 套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭,为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买住房的,最低首付款比例为40%。

产品动态与开放期提示
12月7日退出开放期、12月8日-9日参与开放期:东方红新睿4号(展期)优先级
12月6日退出开放期:东方红新睿4号(展期)普通级

每个交易日开放申购、赎回
基金:东方红新动力混合、东方红产业升级混合、东方红中国优势混合、东方红优势精选混合、东方红领先精选混合、东方红策略精选混合、东方红沪港深混合、东方红收益增强债券、东方红信用债债券、东方红汇阳债券、东方红战略精选混合
大集合:东方红-新睿2号、东方红-新睿3号、东方红-新睿2号二期、东方红-新睿5号、东方红稳健增值、东方红基金宝
小集合:东方红添利2号、东方红添利3号、东方红添利4号、东方红添利5号、东方红量化2号、东方红量化3号、东方红量化4号、东方红明睿2号、东方红明睿4号、东方红新公益

每个交易日开放申购、赎回(暂停大额申购)
基金:东方红京东大数据混合、东方红汇利债券
小集合:明睿5号

每个交易日开放(暂停申购)
基金:东方红稳健精选混合、东方红纯债债券、东方红稳添利纯债
大集合:东方红4号、东方红5号、东方红6号、东方红7号、东方红领先趋势、东方红稳健成长、东方红9号消费精选、东方红内需增长、东方红8号
小集合:东方红明睿3号、东方红-量化1号

注:产品开放期以公告为准。
风险提示:本材料中包含的内容仅供参考,信息来源于已公开的资料,吕氏贵宾会手机版对其准确性及完整性不作任何保证,也不构成任何对投资人的投资建议或承诺。市场有风险,投资需谨慎。

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