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换一种方式看投资

时间:2011-12-30 来源:东方早报 字号:      
股市正在崩盘,于是打开电视观看最新的市场资讯。假设你观看的画面是,纽约股票交易所的一面大旗上写着:甩!50!,主持人兴奋地宣布:今天的股票又变得更有吸引力了,道指又下降了2.5%——股价连续第4天变得更便宜了。一些著名的分析师乐观地认为,在今后几周以及几个月内,估价还会进一步下跌。主持人兴奋地说,对任何做长远投资的人来说,股价的不断下跌都是极好的消息。
 以上这段文字来自于《聪明的投资者》的点评资料,本杰明·格雷厄姆的价值投资理念使得该书一直被公认为股市投资《圣经》,贾森·兹威格所做的章节点评非常有价值和有趣。
这段话颇为适合如今的A股。曾获得诺贝尔经济学奖的心理学家丹尼尔·卡尼曼等人的研究表明,资金亏损所带来的痛苦程度,是等额盈利所带来的快感程度的两倍。换而言之,亏钱的痛苦远大于获利的快乐。
 市场本身也容易受情绪因素影响。在每个交易日里,尽管有数以百万的买主和卖主在市场上讨价还价,总体上会做出一个较好的估价,但市场却并非总像分析者或个人买主那样对股票进行评估。相对,当估价上涨时,市场先生会欣然支付比股票客观价值更高的价格;而当估价下跌时,市场先生会按低于股票实际价值的价格拼命出售股票。
近期,上证指数已连续下跌七周。在此背景下,吕氏贵宾会手机版不妨换一种方式来看投资,其实,估价的不断下跌并不总是坏消息,因为这可使吕氏贵宾会手机版花更少的钱买到更多的股票。
国内首家券商系资产管理企业——东方红资产管理总经理陈光明先生指出,2012年主要的投资逻辑是经济转型,以及积极的股市政策所带来的投资机会。后者是与2011年不同的地方,积极的股市政策指监管层政策的转变,从鼓励融资转向保护投资者利益的政策,比如分红政策等;而经济转型下则会在一些内需型行业中产生较大的投资机会,其中主要是在于估值把握、个股选择。

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